Sia per gli investitori che per la direzione aziendale, alcuni rapporti finanziari critici aiutano a valutare la salute finanziaria di un'azienda. Uno dei modi più comuni di utilizzare questi rapporti è confrontarli, rapporto per rapporto, con i rapporti finanziari di altre società dello stesso settore. Esistono dozzine di tali rapporti, ma questi sei sono particolarmente utili per una comprensione di base delle condizioni finanziarie di un'azienda: rapporto capitale circolante, rapporto rapido, utile per azione, rapporto prezzo/utili, rapporto debito/patrimonio netto e ritorno sul capitale.
Sei rapporti finanziari essenziali
Ciascuno dei seguenti rapporti finanziari aiuta a valutare un aspetto particolare della performance finanziaria di un'azienda:
- Rapporto di capitale circolante. Per trovare il coefficiente di capitale circolante di un'azienda, dividi le sue attività correnti per le passività correnti. Puoi trovare questi, così come le altre informazioni di cui avrai bisogno per calcolare i rapporti elencati qui nel bilancio più recente della società. Tra le altre cose, questo rapporto ti dice quanto velocemente l'azienda può pagare i suoi obblighi a breve termine.
- Rapporti rapidi. Il rapporto rapido è simile al rapporto del capitale circolante, ma prima sottrae le scorte dell'azienda dalle sue attività correnti prima di dividerle per le passività correnti. L'inventario è, per sua natura, meno liquido delle attività come il denaro in cassa, perché è necessario venderlo per convertirlo in un'attività liquida. Il rapporto rapido ti offre il rapporto tra attività e responsabilità nel caso peggiore che entrerebbe in gioco, se la società avesse bisogno di trovare denaro rapidamente.
- Guadagni per azione (EPS). Questo è un rapporto di base che utilizzerai per valutare il prezzo delle azioni di una società. I "guadagni" sono il reddito netto dell'azienda, che è ciò che rimane dopo la detrazione delle spese amministrative e dei costi associati alle vendite.
- Rapporto prezzo / utili (P / E). Dividi il prezzo delle azioni per EPS. Questo ti dice se il prezzo delle azioni è giustificato dai guadagni dell'azienda o se è ipervenduto.
- Rapporto debito / capitale. Si tratta di debito sia a breve che a lungo termine diviso per il valore contabile, che è il valore delle attività sui libri contabili di una società dopo aver dedotto l'ammortamento. Le aziende che hanno un rapporto debito / capitale proprio elevato sono intrinsecamente meno stabili di quelle con rapporti bassi.
- Ritorno sul capitale (ROE). Questo è l'utile netto meno i dividendi privilegiati, diviso per il valore totale delle azioni ordinarie. Questo è un buon indicatore del rendimento di un'azienda da parte dei suoi azionisti comuni.
Come utilizzare questi rapporti (con cautela)
Sebbene ciascuno di questi rapporti valuti accuratamente un aspetto critico della situazione finanziaria di un'azienda - fino a quando non confronti ciascun rapporto con la media nello stesso settore (e spesso per aziende di dimensioni simili) - in realtà non ti danno così tanto utile informazioni come potresti pensare. Alcuni settori, come la gestione della proprietà e la divisione dei terreni, tendono ad avere rapporti rapidi elevati. Altri, in particolare nel settore della vendita al dettaglio, hanno rapporti rapidi medi bassi. Confrontare il rapporto rapido di una società di gestione immobiliare con un punto vendita al dettaglio non ti dice nulla di valore. Ciò che conta è come il rapporto rapido di questa particolare azienda si accumula rispetto ai rapporti rapidi di altre società nello stesso settore finanziario.
Le grandi aziende tecnologiche tendono ad avere P/E elevati. Il P / E di Amazon nel primo trimestre del 2018 si aggirava intorno a 250, una cifra straordinaria se confrontato con un P / E di mercato azionario complessivo di circa 18. Confrontando i 250 P / E di Amazon con una società come Andeavor, che ha un P / E E inferiore a 10, non ti dice quasi nulla di valore. Andeavour opera nel settore delle raffinerie di petrolio e gas. Le aziende in quel settore hanno generalmente P / E bassi e Andeavour non è molto al di sotto della media.
Il requisito più critico per utilizzare efficacemente questi rapporti è quello di abbinare il rapporto finanziario di una data azienda con aziende dello stesso settore e quindi, raffinando ulteriormente il confronto, con aziende di dimensioni simili.
Altri fattori
Confrontare i rapporti finanziari di una società con i rapporti delle società nello stesso settore è un buon inizio, ma per avere davvero un'idea del loro significato per una particolare azienda, probabilmente dovrai scavare più a fondo. Ad esempio, sebbene i grandi P/E tecnologici tendano ad essere alti, quelli di Apple sono solo 18, mentre quelli di Amazon sono 250. Ciò suggerisce che il prezzo delle azioni di Amazon deve essere molto sopravvalutato. In effetti, probabilmente non lo è.
Quando approfondisci un po 'le prestazioni di Amazon nel corso degli anni, vedrai che è sempre stato alto. In effetti, per anni il prezzo delle azioni della società è aumentato continuamente mentre Amazon ha collezionato grosse perdite, non perché la società non stesse andando bene - potrebbe essere una delle società di capitali di maggior successo di tutti i tempi - ma perché Jeff Bezos, l'azienda fondatore, riteneva fin dall'inizio che il modo più rapido per portare l'azienda alla scala veramente amazzonica necessaria per dominare più industrie di vendita al dettaglio in tutto il mondo significava investire ogni dollaro disponibile nell'espansione dell'azienda per sopraffare la concorrenza. Come molte aziende di vendita al dettaglio hanno scoperto con dispiacere, questa strategia sta funzionando molto bene. Vale sicuramente la pena notare che il P/E di Amazon è così straordinariamente alto, ma all'inizio del 2018 non indica che il titolo sia gravemente sopravvalutato. Potrebbe anche suggerire che altre grandi aziende tecnologiche con P / E inferiori potrebbero fare le cose nel modo sbagliato.
Quindi, il basso P / E di Apple significa che la società non è molto ben considerata, rendendo gli investitori riluttanti ad acquistare le sue azioni? Guardare le circostanze specifiche di Apple indica che è sbagliato. In primo luogo, gli investitori sembrano amare questo titolo. Negli ultimi 10 anni le azioni sono aumentate costantemente da $ 15 / azione a quasi $ 200.
Ma le dimensioni uniche di Apple influiscono sul prezzo delle azioni. La sua capitalizzazione lo rende il più grande del mondo. Se fosse un paese, il PIL di Apple sarebbe maggiore di tutti tranne i 19 paesi più grandi del mondo. L'implicazione di ciò è che sebbene Apple stia andando alla grande, le sue dimensioni significano che c'è una quantità limitata di spazio economico nel mondo perché questa azienda possa crescere. Ad un certo punto, plausibilmente, la maggior parte degli umani sul pianeta avrà già un iPhone! Questo non è ancora successo e certamente non lo sarà per un po ', se non mai, ma significa che Apple ha meno spazio per crescere rispetto alle aziende più piccole. Il mercato azionario è alimentato dalla crescita; Le prospettive di ulteriore crescita relativamente basse di Apple (in termini percentuali, non in dollari assoluti) significano che gli investitori trovano appropriato il suo P / E relativamente basso e non un'indicazione che il titolo è sottovalutato o che la società è nei guai, ma solo un'ulteriore crescita - quando sei già la più grande azienda del mondo, probabilmente sarà difficile.
Scavare nei dettagli dei rapporti finanziari di un'azienda per comprenderne le implicazioni è necessario per renderli più significativi.
